?避险工具，普通人选红利，聪明人选超长债
2024年01月22日阅读数量90043
来源：ETF智选
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去年下半年以来，院长给大家分享了很多中期避险的话题，像黄金、红利这些相对比较另类的资产或策略，都为智选pro组合带来了一定的抗跌能力。
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其实除了这两块之外，还有一类固定收益类资产也适合用作股市避险，而且深受大机构的喜爱，无论银行、保险、信托公司都在积极买入，这就是国债。
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股民朋友们，可能对国债感到陌生。其实国债一直拥有很高的人气，在银行渠道，新发的国债都要靠抢。目前市场利率不断下行，国债越加受宠。
院长办公楼下面就有个银行网点，每当有新的国债发行，大爷大妈们都是一大清早过来排队等的。但是网点又有销售限额，排队晚了还轮不上。
不想(很多朋友应该也没空)去银行排队抢销售额度的话，券商渠道就能买到国债类的ETF，而且相比较传统的国债， ETF产品更为灵活，流动性好、门槛也更低，不失为一个更优质的避险替代选择。
今天，院长就给大家聊聊国债类ETF的投资机会吧。
为何利用30年国债ETF避险？
国债和定期存款类似：期限越久，利率越高，价值越高。30年国债的利息自然也是最高的。
举个例子，2011年以来，持有30年期国债3年以上的平均年化收益达5.7%，而10年期国债只有4.0%。(来源：Wind，截止2023.12.25，下同)
事实上，在任意时点买入30年期国债，未来3年年化收益率高于10年期国债的概率为81.9%，未来5年年化收益率高于10年期国债的概率上升至97.7%。而存续期低于10年的国债，收益率就更加低了。
来源：Wind，截止2023.12.25
同时，院长也查了一下之前给大家说的股票类资产的避险标的，同样带有一定固定收益属性的中证红利指数，它的最新一期股息率是6.28%。(来源：中证指数公司，截止2023.12.29)
我们之前也说过，中证红利指数在大盘调整阶段，仍有0.6左右的下跌捕获率，或者说仍然会吃到60%左右的大盘跌幅。(来源：海通证券)
因此，如果我们采取避险操作时，范围并不限于必须买股票类资产，或者希望能够做到绝对的避险，那么30年国债ETF这种不会吃到股市跌幅的品种，实际上是非常有竞争力的。
目前，30年国债ETF(511090)管理费0.15%，托管费0.05%，按持有三年平均年化5.7%算，最终费后年化收益可以达到5.5%。中低风险银行理财、债基往往达不到这一水平，而国债承受的风险显然还要更低一些。
而且，在国债内部横向对比来看，相比于10年期国债平均4%左右的年化收益率，30年国债ETF也要好得多。
考虑到国债与股市的相关性更低，若我们预估未来股市风险较大，总的来说，如果大家近期有避险的需求，可以多关注一下30年国债ETF(511090)这只产品。2023年6月，作为全市场首只超长期限的债券ETF，鹏扬30年国债ETF正式登陆上海证券交易所，这个产品类型是之前没有的，非常稀缺。
机构托底、降息放大收益
去年以来，银行、保险、信托等大机构都开始逐步配置30年国债ETF。
据院长了解下来，私募、信托倾向于配置30年国债ETF用作股票仓位的对冲，降低股市大幅震荡带来的影响，同时也偏爱30年国债优于债券平均水平的收益率。
银行和保险公司则认为，30年国债的收益率在各类投资性资产中较有竞争力，且 30年国债ETF又有助于迅速拉长组合久期，因而倾向于逐步增加配置，并在中短期机会出现时加大买入力度。
这些大机构对国债类资产的持有需求是偏长期的，不会轻易抛售，因而也为30年国债ETF做了某种意义上的托底。
展望未来，降息、降准等利好措施势在必行
对大资金来说，当前环境下，钱很多，但好资产并不多，高年化收益的固收类产品就很有吸引力。
而普通居民看到降息，也会倾向于少存款，多买国债或寿险。而保险公司钱多了就会考虑增配超长债，对30年国债同样是利好。
而且，降息的相关消息，还会引起国债市场的波动。其中，30年期国债受影响最大，对利率的敏感性约是10年期国债的2.5倍。
受相关预期影响，近期30年国债ETF持续上涨，自去年5月成立以来更是累计涨幅已超6%。
考虑到国债ETF还可以T+0，并且30年国债又是国债中波动率较高的品种，这里面还存在一定的做T放大收益的机会，实际收益可能更高。
30年国债ETF(511090)是目前场内唯一一只30年期国债产品，场外也没有类似产品，具有很强的稀缺性。同时相对场外的债券基金、场内的红利类ETF等都有自己独特的优势。
如果大家近期有明确的权益市场避险或对冲需求，则可适当关注30年国债ETF(511090)。
最后值得一提的是鹏扬基金在ETF的布局上很有自己特色，很多产品都是业内首创。
除了30年期国债ETF，他们还布局了首只数字经济ETF(560800)及联接基金、首只财富管理ETF(159503)、首只国企红利ETF(159515)。
在一些宽基指数基金上，他们也做出了自己的特色，鹏扬沪深300质量低波、500质量成长ETF等等，500质量成长ETF(560500)也是市场上首只跟踪500质量指数的ETF。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。(CIS)
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